数链速评——IEO已完成的MultiVAC,风险却很大

数链评级近期推出数链速评板块,这一风险快速揭示栏目,将直抵项目风险。


原创:数链评级团队数链评级ShulianRatings今天


目前,市场出现很多通证短期剧烈拉升的现象,这为市场注入了活力。然而,部分投资人由于受到错误的市场预期引领、信息不对称导致的风险认知不明、“羊群”随众心理影响等原因,导致投资回撤较大、“高位被套”甚至“割肉”等。

根据Coin Market Cap的数据统计(4月4日上午10点):

Fetch.AI(FET)从最高点$0.431,最大回撤率为-57%;

Celer Network(CELR)从最高点$0.031,最大回撤率为-45%;

Top network(TOP)从最高点$0.036,最大回撤率为-58%。

……

为满足投资者对信息的及时性需求以及理性预期引导,尽量减少投资损失,数链评级近期推出数链速评板块,这一风险快速揭示栏目,将直抵项目风险。

只有投资人对风险做到“心中有数”,才能在市场中认清本质,进而做出合理的进场、离场时机预判以及仓位控制。数链速评对象包括市场关注度高、热门概念、异常重大事件发生等的 区块链 项目,首期速评对象MultiVAC。


项目背景

MultiVAC是一个基于分片技术的平台基础公链,致力于通过选择不同的分片技术,在去中心化、性能和安全三方面满足各类DApp的不同参数需求,有“弹性公链”之称。

4月3日,KuCoin众筹平台Spotlight上线MultiVAC(MTV),MTV总量100亿,众筹6亿。目前众筹已完成,4月9日发放代币。2018年11月21日,数链评级给与KuCoin交易所的等级为BBB-级(点此)。

我们认为该项目存在以下风险:

短期热炒可能,估值虚高风险

目前市场上涉及分片的有Ethereum、Zilliqa、IOST、Quarkchain、MOAC、Rchain、Dfinity等,Ethereum的分片还处于初步的理论研究阶段,Dfinity仍未上线交易所。

Zilliqa主网于今年1月31日上线,市值2.03亿美元,排名第38位;

IOST主网于今年2月25日上线,市值1.70亿美元,排名第45位

QuarkChain主网预计一个月后即今年4月30日上线,市值4600万美元,排名第114位;

MOAC主网于去年4月30日上线,市值为4400万美元,排名第118位;

RChain主网预计今年Q2上线,市值1100万美元,排名第285位。

可见,市场对分片的认可度并不十分理想,尤其是未将分片技术落地的项目。其一是因为,分片增强了系统性能和可扩展性,系统开发的复杂导致落地存疑;其二是因为, 区块 链 分片就像传统数据库的分片一样,但还需额外考虑如何在去中心化的节点集合里维持安全性和合法性,仍需要时间验证。例如,如果分片中的节点数目过少,那么攻击更容易发生,且每个分片的安全性就会比整条链更差。

MultiVAC于今年2月底发布测试网V1.0“凤凰”。目前,仅能查看出块情况和交易信息,以及随同测试网发布的钱包不提供助记符、备份文件等。后续还要继续发布V2.0/V3.0/V4.0,具体主网上线仍有至少两个季度的跨度,规划周期长,不确定性较大,鉴于市场对分片技术的估值、技术难度、MultiVAC代码并未开源等因素,我们认为MultiVAC项目的流通市值不应高于4000万美元。

由于项目的9.80%初始流通量仅为时点数据,基金会和生态的代币是立刻解锁、线性释放,真实流通量随即会发生变化,在项目市值限定后,代币价格存在短期剧烈拉升、中长期下跌的可能。另外,考虑到前期流通盘较小、KuCoin Spotlight的首发优势、IEO的追捧热度以及短期投机氛围等,若MultiVAC出现暴涨暴跌,将非常不利于后期社群建设。


对比同类,机构募资能力并不突出

Dfinity截至2018年8月机构融资接近2亿美元资金;

IOST于2017年12月天使轮融资4000万美元;

QuarkChain于2018年上半年私募融资1600万美元;

Zilliqa于2017年底私募融资1200万美元;

MultiVAC团队对外宣称已于2018年年中融资1500万美元,可见,对比同类项目,该项目的机构融资能力并不突出。


测试网推迟,履约能力存疑

Zilliqa主网原定于2018年Q3上线,后续推迟到2019年1月31日才正式上线;

QuarkChain主网原定于2018年Q4上线,后续推迟到2019年4月30日(预计);

RChain主网原定于2018年底上线,后续推迟到2019年Q2(预计);今年3月5日RChain董事会计划召开会议,进行破产清算。

MultiVAC测试网原定于2018年Q4上线,后续推迟到2019年2月底。主网上线日期也从2019年Q2推迟到2019年Q3。技术开发履约能力存疑,技术实力能否实现白皮书的理论阐述,主网能否按期上线都存在很大的不确定性。


代码未开源,技术进展难以监督

Zilliqa已开源主网、钱包、智能合约Scilla等17个代码库;

IOST已开源主网、钱包、浏览器、SDK、智能合约等45个代码库;

QuarkChain已开源pyquarkchain、quarkchain-web3.js等4个代码库;

RChain已开源主网、测试网、编译器、节点等52个代码库;

MOAC已开源测试网Nuwa 1.0.x;

MultiVAC目前未开源,项目透明度低,技术进展难以监督,能否实现其白皮书中所构想还是一个未知数。

总之,MultiVAC仍处于开发的早期阶段,短期热炒可能,估值虚高风险;对比同类,机构募资能力并不突出;测试网推迟,履约能力存疑;代码未开源,技术进展难以监督。注意投资风险。


数链评级团队

2019年4月4日

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