数链速评——OK三期IEO项目ETM,谨防估值虚高风险

团队信息非常不透明。

原创:数链评级团队数链评级ShulianRatings


目前,市场出现很多通证短期剧烈拉升的现象,这为市场注入了活力。然而,部分投资人由于受到错误的市场预期引领、信息不对称导致的风险认知不明、“羊群”随众心理影响等原因,导致投资回撤较大、“高位被套”甚至“割肉”等。

根据Coin Market Cap的数据统计(6月11日上午11点):

Fetch.AI(FET)从最高点$0.431,最大回撤率为-45%;

Celer Network(CELR)从最高点$0.031,最大回撤率为-36%;

Top network(TOP)从最高点$0.036,最大回撤率为-79%;

Allive(ALV)从最高点$0.01665,最大回撤率为-65%;

Blockcloud(BLOC)从最高点$0.09,最大回撤率为-79%。

……

为满足投资者对信息的及时性需求以及理性预期引导,尽量减少投资损失,数链评级近期推出数链速评板块,这一风险快速揭示栏目,将直抵项目风险。

只有投资人对风险做到“心中有数”,才能在市场中认清本质,进而做出合理的进场、离场时机预判以及仓位控制。数链速评对象包括市场关注度高、热门概念、异常重大事件发生等的 区块链 项目,本期速评对象En-Tan-Mo。


项目背景


En-Tan-Mo(以太墨)是一个 区块 链 底层平台和操作系统,也是一个打通金融、能源、商业、生活等生态环境的新一代价值互联网平台。该项目借鉴了纳什均衡、价值传递理论、将博弈论的研究成果,是首次提出并实现SHD完备性的3.0基础公链。

6月10日ETM Token上线OKEX众筹平台JumpStart, ETM Token 总量5亿,众筹价格1 ETM Token =$0.1,私募于2018年5月完成,私募价格1 ETM Token =$0.15。 2018年11月9日,数链评级给与OKEX交易所的等级为BBB级(点此)。

我们认为该项目存在以下风险:


短期热炒可能,估值虚高风险


作为国内知名交易所OKEX的第三期IEO项目,En-Tan-Mo很大可能像OKEX前两期项目出现短期热炒、估值虚高,随后价格大幅回撤的现象。OK JumpStart一期项目Blockcloud截至6月11日最高点回撤率达到了-79%,二期项目ALV也出现类似情况,截至6月11日最高点回撤率达到-65%。因此可大致推断,虽然近期IEO项目热度有所下降,但ETM仍有很大可能出现短期价格虚高随后大幅回撤的情况。截至6月11日下午3时,ETM市场价格约0.3 USDT。

盘点当前市场上一些主网还未上线的公链项目:

RChain,市值为2218万美元,排名第206位;

Neblio,市值为1971万美元,排名第219位;

Zipper,市值为1111万美元,排名第320位;

Penta,市值为554万美元,排名第486位。

……

En-Tan-Mo于去年12月发布ETM TestNet 2.0,原定2018年12月上线的主网推迟发布,考虑到项目愿景宏大、技术开发难度较大、生态建设需要大规模资金支持、募资总额、团队人员具体信息未公布等因素,我们认为En-Tan-Mo项目的流通市值不应高于2000万美元。

OKEX和项目方官方并未公布代币初始流通量,从项目方提供的代币分配方案来看:IEO份额占代币总量5%(已流通);用于基金会生态建设和社群建设的5% ETM未锁仓,将于主网上线后释放(暂未流通);种子+私募轮的14%锁仓(未流通);基金会募资的18%锁仓情况未明(不确定),因此初始流通量很难准确测算。按照初始流通量占代币总量10%估计,当前流通市值约1500万美元,币价的合理区间在0.2-0.4 美元之间。


项目愿景宏大,募资能力却并不突出


项目旨在打造一个集金融、工作、生活、能源为一体的新一代互联网价值平台,En-Tan-Mo通过设计基于UPoS的Kantorovich共识机制,采用矿工团队选举制度,保证权证拥有者和 区块 矿机的分离和各自权益,在保障安全性的同时又保持了去中心化的基本属性,从而满足SHD完备性(即保证一致性、可用性和容错性三者兼得),是一种对传统 区块 链 “不可能三角”理论的挑战与突破。此外,连接金融、生活、工作、能源等各领域的愿景极为宏大,需要庞大的资金支持进行生态建设和商业拓展。

根据OKJumpstart的公告信息,En-Tan-Mo种子轮获得500.com创始团队及北京中金汇财投资管理有限公司等值710万美元的融资,在私募轮获得加密愿景资本、科银资本、Bitlink Capital以及武汉四维魔方科技投资有限公司等值284万美元的融资。

本次两轮众筹预计共销售2500万ETM,根据众筹价格1 ETM Token =$0.1计算,本次众筹预计250万美金,三轮募资共计1208万美金,相比市场很多其他公链项目(如Cardano众筹6200万美金,Aeternity募资超5000万美金,VeChain募资约3000万美金,QuarkChain私募融资1600万美元等),En-Tan-Mo项目的募资能力并不突出。


主网上线推迟,需持续关注项目进展

通过查询En-Tan-Mo官网,官方公布的路线图计划于2018年12月主网上线,但目前只在2018年12月发布了测试网2.0版本,官方信息至今未公布发布主网相关讯息。对于具有如此庞大愿景的项目,开发难度较大,作为价值投资将会面临较长的回本周期,投资者更需持续重点关注项目进展和具体落地情况。



团队详细信息未公布,无法证实核查


该项目对外频繁宣传的两位成员均为团队顾问,托马斯•萨金特和谢尔登•格拉肖,均是诺奖获得者,但团队成员信息在官网、白皮书、电报群等官方信息渠道均未披露。

据En-Tan-Mo白皮书披露,项目组织结构主要由三部分构成:En-Tan-Mo 基金会、ETM FinTech 技术开发公司、ETM BD 商业拓展公司,三者共同进行项目管理。但具体的管理人员、技术开发人员、市场运营或商务拓展方面的负责人均未作详细的披露,团队规模也未知。即便团队成员在媒体采访中透露了个别团队成员信息,但也无法证实核查。团队实力大概率决定着项目的成败,团队信息的缺失将会让投资者很难作出准确的价值判断。

总之,En-Tan-Mo项目存在短期热炒可能,估值虚高风险;项目愿景宏大,募资能力却并不突出;主网上线推迟,需持续关注项目进展;团队详细信息未公布,无法证实核查。投资者需注意投资风险。



数链评级团队

2019年6月11日

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